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硅铁供需基本面较7月底8月初明显好转

2022-09-13

硅铁供需基本面较7月底8月初明显好转,那么对近远月影响几何?我们从时间和价格两个维度进行考察。

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时间维度:目前螺纹钢表观消费321万吨,环比明显好转。考虑到天气因素对需求的抑制作用明显减弱,并且稳增长的政策持续兑现,我们认为终端需求将继续好转,并且有望在未来一个月维持偏高水平。这一点有利于钢厂生产水平维持在当前较高位置。并且考虑钢厂减产检修计划至少是根据月度层面的周期做出决策的,而7-8月份钢厂已经大幅度减产,未来一个月出现大范围减产的可能性也不大。当前的钢厂生产水平有望延续到10月份,而考虑到房地产需求仍然不足,到年底前钢厂生产仍有下降风险。因此,从时间维度来看,当前较强的基本面有望贯穿整个10合约,而01合约需求仍有下降风险。
价格维度:硅铁生产低迷的核心因素在于利润偏低,一旦给出所有地区生产利润,硅铁企业开工强度将有效增加。目前,甘肃地区亏损最为严重,生产成本也最高。因此,甘肃地区生产成本有望成为硅铁价格的上限。现阶段甘肃硅铁生产成本在8000元/吨左右,考虑到交割成本以及一定的利润,期货价格达到8500元/吨左右时将面临明显的压力。对于远月01合约而言,考虑贴水因素上方压力在8300元/吨左右。
综上所述,从时间和价格两个维度考察来看,现阶段较强的供需基本面有望维持到10合约交割,而01合约仍然面临风险,并且10合约上方价格压力在8500元/吨左右,01合约在8300元/吨左右,届时主产区利润明显好转,供给有望快速释放。

 

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