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进入9月，磷铁终端旺季需求逐步释放，成材加速去库，钢价企稳后短期铁矿石迎来补库行情。一方面，9月环保限产较松，唐山地区高炉开工率一直处于高位，钢厂铁矿石日耗较高，钢厂库存处于一个较低的水平，刚性补库需求大。另一方面，临近*庆，担心后期唐山地区车辆限行影响铁矿运输，钢厂提前备货。同时，BHP、力拓分别在9月、10月有一次大检修，近月供给压力小于远月。短期铁矿石补库推动矿价上涨。 

短期看多铁矿石2001”的策略逻辑：成材迎来需求旺季，黑色系超跌反弹；短期供需边际好转，钢厂补库推动矿价上涨；盘面对比现货有一定贴水，存在做多安全边际。风险点：终端旺季需求启动不及预期；限产超预期；铁矿石供给大幅上涨 “中长期做空铁矿石2001”的策略逻辑：铁矿石供应环比增量大；地产投资拐点出现，中长期钢材需求走弱，黑色系价格整体承压；市场情绪及风险偏好转弱.

 从四大矿山发布的产销报告来看，2019年下半年四大矿山产量环比上升明显，但同比增量有限。2019年上半年，由于受到巴西矿难、澳洲飓风的影响，四大矿山合计发货量51273万吨，同比减5135万吨。下半年随着VALE复产以及天气扰动减少，四大矿山产销量将明显回升。根据矿山年度产销量计划推算，2019年下半年四大矿山供应量为58246万吨，环比增6973万吨，同比增86万吨。结合四大矿山以外发往中*占比来看，预计下半年中*从四大矿进口环比增5049万吨，同比增393万吨。