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硅铁:供需支撑不足
2022-04-26
硅铁与锰硅需求端差异主要体现在出口、短流程吨钢消耗以及金属镁的冶炼。今年3月开始俄罗斯硅铁出口受限导致我国硅铁出口有2.5万吨的增量,但锰硅合金需求基本与粗钢同比例变动。供给端主要差异在于,硅铁合金目前产量已经见顶,而锰硅产量仍然有可增加的空间。硅铁-锰硅合金价差持续倒挂的根本原因是硅铁合金的供需关系更为紧张。综供需两端的差异来看,双硅价差走阔的核心驱动在于硅铁的产量见顶以及出口需求的大幅增加。
硅铁合金75%用于钢材冶炼,剩余部分用于金属镁冶炼、出口以及其余金属冶炼。锰硅合金96%用于钢材冶炼,4%用于其余金属冶炼。从用途来看,硅铁合金在长流程炼钢工艺中,单吨粗钢消耗4.1-4.5kg,在短流程炼钢中,单端粗钢消耗硅铁合金6.7-6.9kg.锰硅合金长短流程吨钢消耗基本一致,但热轧卷板的冶炼不消耗锰硅合金,螺纹钢单吨消耗锰硅合金更多。出口方面,硅铁合金主要表现为净出口,锰硅合金除2021年以外,进出口量微乎其微,总体对锰硅合金需求影响并不大。
总而言之,硅铁及锰硅在供给宽松的市场环境下,有进一步下行去顺应市场情绪和挤压产业利润的趋势。中长期来看,仍需警惕供给端的政策变化,建议投资者轻仓谨慎操作。